12月2日，一年多來，OPEC+ 每天減產(chǎn) 220 萬桶石油——它可能不得不開始考慮將這些減產(chǎn)作為一項(xiàng)長(zhǎng)期政策。但Advantrade表示，市場(chǎng)一直拒絕按照 OPEC+ 的意愿做出反應(yīng)。

　　減產(chǎn)的想法與之前所有 OPEC 減產(chǎn)的想法相同：抑制供應(yīng)，讓需求來彌補(bǔ)任何可感知或?qū)嶋H的過剩，觀察價(jià)格上漲，然后釋放被抑制的供應(yīng)。以前這種方法總是奏效，它本應(yīng)再次奏效。但Advantrade表示，事實(shí)并非如此。

　　一些分析師警告稱，石油價(jià)格被低估，市場(chǎng)即將回調(diào)，但他們只是需求悲觀情緒海洋中孤獨(dú)的聲音。正是在這種背景下，OPEC+推遲了原定于周日舉行的最新會(huì)議（以線上方式），改在本周五舉行。推遲的原因是時(shí)間安排沖突，但該組織可能希望利用這段額外的時(shí)間來思考一個(gè)月后更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展方向。因?yàn)楹苌儆幸蛩貙?duì)OPEC+及其提高油價(jià)的目標(biāo)有利。

　　Advantrade表示，其中一個(gè)因素是石油的基本面狀況。石油需求持續(xù)出人意料地呈現(xiàn)積極勢(shì)頭，而非OPEC國(guó)家的供應(yīng)增長(zhǎng)（圭亞那除外）并沒有真正達(dá)到預(yù)期，盡管特朗普擔(dān)任總統(tǒng)，但美國(guó)頁巖油田的增長(zhǎng)仍將放緩。然而，似乎沒有人關(guān)心石油基本面，因?yàn)樗麄冊(cè)陉P(guān)注中國(guó)及其石油需求波動(dòng)。

　　另一個(gè)可能幫助OPEC+提高石油價(jià)格的因素是地緣政治。特朗普當(dāng)選總統(tǒng)可能意味著對(duì)伊朗的制裁將更加嚴(yán)厲，而這反過來意味著流入國(guó)際買家的伊朗石油數(shù)量將減少，這將進(jìn)一步抑制供應(yīng)，從而可能推高油價(jià)。有趣的是，盡管分析師加大了警告力度，但交易員們?nèi)匀粚?duì)此視而不見。

　　高盛全球大宗商品聯(lián)席主管 Dan Struyven 最近對(duì)路透社表示：“我們認(rèn)為，相對(duì)于基于庫(kù)存水平的公允價(jià)值，油價(jià)被低估了約 5 美元/桶。”摩根士丹利的 Martijn Rats 在對(duì)該出版物的評(píng)論中表示，整個(gè)石油過剩“故事”尚未成為事實(shí)——而且可能永遠(yuǎn)不會(huì)成為事實(shí)，因?yàn)樯a(chǎn)商傾向于通過抑制生產(chǎn)來應(yīng)對(duì)過剩的風(fēng)險(xiǎn)。

　　盡管如此，油價(jià)仍然低迷，而且每當(dāng)油價(jià)小幅上漲時(shí)，它們都會(huì)因中東或?yàn)蹩颂m的生產(chǎn)中斷或升級(jí)而小幅上漲——而且這種上漲不會(huì)持續(xù)太久。這意味著 OPEC+ 可能需要習(xí)慣更持久的供應(yīng)限制。與其每個(gè)月都談?wù)撜咝抻?，不如像在最新一輪減產(chǎn)開始時(shí)那樣，將政策修訂之間的間隔拉長(zhǎng)。Advantrade認(rèn)為，OPEC+ 可能不會(huì)向市場(chǎng)暗示它可能會(huì)開始恢復(fù)石油供應(yīng)，無論這種舉動(dòng)多么不切實(shí)際，但它可能希望消除這種額外的看跌情緒來源。

　　今年到目前為止，油價(jià)已多次下跌，純粹是因?yàn)榻灰讍T預(yù)期 OPEC+ 將開始解除減產(chǎn)，只是因?yàn)樗硎救绻麅r(jià)格合適就會(huì)這樣做——大多數(shù)人都錯(cuò)過了這句話的條件部分。Advantrade表示，大多數(shù)人還忽略了一個(gè)事實(shí)，即國(guó)際能源署一直在錯(cuò)誤地預(yù)測(cè)需求和供應(yīng)，并一直將這些預(yù)測(cè)作為商業(yè)決策的依據(jù)。