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　　最新數(shù)據(jù)顯示，美國11月未季調(diào)核心消費者物價指數(shù)（CPI）年率連續(xù)第3個月保持在3.3%，與預(yù)期一致。月率錄得0.3%，同樣符合預(yù)期并與前值持平。美國11月未季調(diào)CPI年率錄得2.7%，連續(xù)第2個月走高，升至4個月高位。月率錄得0.3%，如期較前值0.2%有所上升，創(chuàng)4月以來最高水平。本次美國11月通脹數(shù)據(jù)完全符合市場預(yù)期，繼10月后美國通脹上升，顯示美國通脹仍黏性十足。

　　盡管通脹壓力在美國經(jīng)濟(jì)中依然顯著，但其增長態(tài)勢并未超出市場預(yù)期，市場對美聯(lián)儲未來政策走向的預(yù)期并未因此發(fā)生根本性變化。數(shù)據(jù)公布后，市場預(yù)計美聯(lián)儲在12月議息會議上維持當(dāng)前利率不變的概率僅為2.3%，而累計降息25個基點的概率高達(dá)97.7%。美聯(lián)儲進(jìn)入降息周期以來，為通脹帶來了新的壓力，但從目前數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，核心CPI保持停滯，僅CPI略有反彈，美聯(lián)儲在12月暫停降息的理由并不充分。因此，市場再度開啟12月份美聯(lián)儲降息邏輯，這一預(yù)期也成為近期國際金價上漲的重要推動力。

　　然而，美國通脹的頑固性仍然為美聯(lián)儲未來的政策制定帶來了挑戰(zhàn)。特別是隨著特朗普將在2025年1月正式就任后，其“對內(nèi)減稅，對外增稅”的經(jīng)濟(jì)政策可能進(jìn)一步加劇通脹壓力。這將迫使美聯(lián)儲重新評估更為復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，并可能調(diào)整降息節(jié)奏。若美國通脹持續(xù)反彈并突破3%的關(guān)口，美聯(lián)儲在2025年初暫緩降息的可能性將顯著增加，或?qū)H金價構(gòu)成下行壓力。

　　近期，國際金價受到多重利好因素支持突破了2700美元/盎司關(guān)口。全球央行購金疊加年底黃金消費旺季到來，有望推動實物需求回暖，或為國際金價上漲提供動能。此外，中東地緣局勢緊張，加劇了市場的避險情緒，進(jìn)一步推高了國際金價。

　　從技術(shù)面看，國際金價突破近兩周的橫盤震蕩區(qū)間，短期內(nèi)有望延續(xù)漲勢。但需要密切關(guān)注地緣政治局勢變化，并需要防范美聯(lián)儲12月降息落地后的回落行情，上方阻力重點關(guān)注2730美元~2790美元/盎司，下方支撐重點關(guān)注2670美元~2620美元/盎司。

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