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　　轉(zhuǎn)自：證券市場(chǎng)周刊市場(chǎng)號(hào)　

　　文丨尚揚(yáng)

　　A股連續(xù)三天收陽(yáng)后，11月22日再次上演“黑五”行情，午后三大指數(shù)集體跳水。

　　結(jié)合成交量來(lái)看，經(jīng)歷了11月5日-11月13日連續(xù)7天超2萬(wàn)億的天量成交，近日A股日成交額始終未突破2萬(wàn)億，但也持續(xù)保持在1.5萬(wàn)億之上，交投熱情依然較強(qiáng)。期間既有公司逆勢(shì)上行，也有公司存在被錯(cuò)殺的可能。

　　弱市中的連板股

　　11月8日本輪調(diào)整以來(lái)，個(gè)股走勢(shì)分化明顯，既有大千生態(tài)、粵桂股份等持續(xù)連板的公司，也有光大嘉寶、健爾康等短期回調(diào)超30%的公司。

　　結(jié)合漲幅來(lái)看，全A市場(chǎng)中有145家公司11月8日至今累計(jì)漲幅超過(guò)20%，27家公司累計(jì)大漲超50%，粵桂股份、大千生態(tài)、日出東方、三友科技、三維化學(xué)5家公司更是相繼實(shí)現(xiàn)了短期翻倍上漲的走勢(shì)（見(jiàn)表1）。

　　11月5日-11月21日，大千生態(tài)連收13個(gè)漲停，即使11月22日出現(xiàn)了3.79%的調(diào)整，累計(jì)漲幅也超過(guò)了200%。本輪大漲，催化劑是11月4日公司發(fā)布公告稱，與蘇州步步高投資發(fā)展有限公司簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，自此蘇州步步高將成為公司新的控股股東。而天眼查數(shù)據(jù)顯示，蘇州步步高最終受益人為張?jiān)?，其與小霸王及步步高創(chuàng)始人段永平有著深厚的淵源，由此使得大千生態(tài)的股權(quán)變更事宜備受市場(chǎng)關(guān)注。但對(duì)此公司發(fā)聲表示，經(jīng)自查目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化，市場(chǎng)環(huán)境或行業(yè)政策未發(fā)生重大調(diào)整，內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序正常。股價(jià)短期漲幅較大，可能存在非理性炒作風(fēng)險(xiǎn)。

　　受硫鐵礦可能為固態(tài)電池前端原材料消息的刺激，粵桂股份11月11日-11月22日也連續(xù)收出了10個(gè)漲停（見(jiàn)附圖），雖然公司年內(nèi)多次以公告形式明確否認(rèn)存在固態(tài)電池相關(guān)的業(yè)務(wù)，也未能撼動(dòng)其股價(jià)強(qiáng)勢(shì)上行的勢(shì)頭。

　　四大行業(yè)成牛股集中地

　　結(jié)合行業(yè)來(lái)看，本輪調(diào)整行情中逆勢(shì)上漲的公司多來(lái)自電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備等板塊。

　　當(dāng)前，全球范圍內(nèi)大模型領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)依然白熱化，我國(guó)大模型廠商持續(xù)迭代升級(jí)算法能力，2023年底國(guó)產(chǎn)大模型發(fā)展邁入爆發(fā)期。大模型的持續(xù)迭代升級(jí)將為AI算力市場(chǎng)發(fā)展提供強(qiáng)勁動(dòng)力。同時(shí)，大模型在多場(chǎng)景持續(xù)落地，AIGC應(yīng)用呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢(shì)，AIGC產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展前景廣闊。

　　機(jī)械設(shè)備漲勢(shì)凌厲的公司中，多家涉及了機(jī)器人概念，如拓斯達(dá)、東方精工、埃夫特-U、弘訊科技等。

　　渤海證券最新研報(bào)表示，我國(guó)連續(xù)多年位居全球工業(yè)機(jī)器人第一市場(chǎng)，但從人均保有密度的角度來(lái)看仍有較大提升空間，在我國(guó)制造業(yè)人口紅利逐漸消退背景下，機(jī)器換人仍將作為驅(qū)動(dòng)工業(yè)機(jī)器人行業(yè)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期邏輯。人形機(jī)器人方面，年內(nèi)人形機(jī)器人主要企業(yè)紛紛迭代旗下人形機(jī)器人產(chǎn)品，并在社交媒體頻繁曝光產(chǎn)品進(jìn)展。目前來(lái)看，電動(dòng)化、靈巧手、觸覺(jué)反饋、AI大模型等已成為人形機(jī)器人行業(yè)發(fā)展共識(shí)，各家均瞄向汽車生產(chǎn)工廠作為旗下人形機(jī)器人的驗(yàn)證場(chǎng)景。2025年業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)或?qū)㈤_(kāi)始人形機(jī)器人產(chǎn)品小批量量產(chǎn)，建議關(guān)注主要企業(yè)量產(chǎn)節(jié)奏。

　　對(duì)于電氣設(shè)備行業(yè)，華創(chuàng)證券認(rèn)為鋰電周期底已至，新技術(shù)共振迎來(lái)放量期。：2025年展望歐洲市場(chǎng)有望開(kāi)啟二次增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在增程乘用車、純電動(dòng)商用車等推動(dòng)下也有望保持高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2025年、2026年全球電池裝機(jī)量同比分別增長(zhǎng)24%、22%。：目前鐵鋰、銅箔、三元等多個(gè)環(huán)節(jié)連續(xù)虧損多個(gè)季度，行業(yè)庫(kù)存當(dāng)期已經(jīng)恢復(fù)至合理水平，隨著行業(yè)出清、需求增長(zhǎng)，2025年有望向上修復(fù)盈利。新技術(shù)方面，快充技術(shù)已經(jīng)開(kāi)始大規(guī)模起量，2025年CVD法的硅碳負(fù)極產(chǎn)業(yè)化有望加速，固態(tài)電池有望在電池廠和整車廠推動(dòng)下開(kāi)啟0-1進(jìn)程。

　　被錯(cuò)殺的績(jī)優(yōu)股？

　　與逆勢(shì)上漲的公司相背離，11月8日以來(lái)，滬指累計(jì)回撤5.86%，同期全A市場(chǎng)有1203家累計(jì)跌幅超過(guò)10%，相較市場(chǎng)平均水平明顯調(diào)整更深。但結(jié)合公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，也不排除有公司存在被錯(cuò)殺的可能（見(jiàn)表2）。

　　例如醫(yī)美耗材概念股錦波生物，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)為以重組膠原蛋白產(chǎn)品和抗HPV生物蛋白產(chǎn)品為核心的各類醫(yī)療器械、功能性護(hù)膚品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。今年三季報(bào)顯示，公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.88億元，同比增長(zhǎng)91.16%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.2億元，同比增長(zhǎng)170.42%。公司表示，營(yíng)收大幅增長(zhǎng)主要系醫(yī)療器械收入增長(zhǎng)所致。且拉長(zhǎng)周期來(lái)看，公司近三個(gè)完整年度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也同樣優(yōu)異，2021年-2023年，公司分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5738.73萬(wàn)元、10917.5萬(wàn)元、29979.63萬(wàn)元，依次實(shí)現(xiàn)了79.62%、90.24%、174.6%的同比增速。但本輪市場(chǎng)回撤以來(lái)，公司已累計(jì)下跌11.98%。

　　類似的還有新能源概念股宇通客車，11月8日至今，公司股價(jià)累計(jì)回調(diào)10.33%，且翻看公司股價(jià)走勢(shì)，10月8日開(kāi)始公司即開(kāi)始起了震蕩調(diào)整的趨勢(shì)，截至目前累計(jì)跌幅為16.36%。但結(jié)合公司基本面來(lái)看，公司在持續(xù)盈利的背景下，2021年-2023年歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)18.95%、23.68%、139.36%。今年前三個(gè)季度，公司240.75億元的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)27.04%；24.32億元的歸母凈利潤(rùn)，同比增幅高達(dá)131.49%。

　　且觀察發(fā)現(xiàn)，宇通客車的最新大股東名單中包含了香港中央結(jié)算有限公司、全國(guó)社?；?01組合、華夏能源革新股票型證券投資基金、摩根士丹利國(guó)際股份有限公司、南方興潤(rùn)價(jià)值一年持有期混合型證券投資基金等一眾國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)資金的身影，其中陸股通資金香港中央結(jié)算有限公司、“國(guó)家隊(duì)”資金全國(guó)社保基金101組合，三季度期間均對(duì)其進(jìn)行了繼續(xù)增持，華夏能源革新股票型證券投資基金報(bào)告期末則對(duì)其完成了新進(jìn)重倉(cāng)操作。