財聯社12月18日訊（編輯 瀟湘）如果要評選近來美國市場上最為令人驚訝的現象，那么或許非“一路南下”的道指走勢莫屬！

在納指突破2萬點后連續新高、標普500指數始終徘徊歷史高位的背景下，道瓊斯工業平均指數卻在過去九個交易日連續下跌，就此創下了1978年以來最長的連跌天數……

根據FactSet的數據，道指曾在1974年經歷連續11天下跌，在此之后，道指還從未出現過連續10天或更長時間的下跌。因而，今晚的這個美聯儲議息夜，會否令道指又一次掉落向兩位數天數連跌的泥潭，或許就將成為許多人眼中的一大焦點……

那么話說回來，道指究竟是如何在納指、標普表現強勢的背景下，“混”得如此凄慘的？

從跌幅“貢獻”來看，人們其實很容易找到“罪魁禍首”——聯合健康。

由30家公司組成的道瓊斯工業平均指數是一個價格加權指數。而在過去八個交易日中，暴跌的聯合健康其實推動了該指數一半以上的跌幅。美國在當選總統特朗普誓言 “打掉 ”藥品行業中間商之后，該股就遭到了廣泛拋售，僅本月該健康保險公司的股價就暴跌了20%。聯合健康保險部門首席執行官Brian Thompson遭槍擊身亡的消息，也讓該公司經歷了一段動蕩時期。

此外，投資者眼下正在開始拋售道指中的周期性股票，這些股票最初曾在11月特朗普勝選后大漲。

宣偉公司(Sherwin-Williams)、卡特彼勒公司(Caterpillar)和高盛(Goldman Sachs)等通常在經濟復蘇時上漲的股票，在12月份都下跌了至少5%，拖累道指整體下跌。這些股票在11月份都曾大漲，因為它們被視為特朗普放松監管和支持經濟政策的受益者，但近期投資者的買入熱情開始消退。

道指主要由藍籌消費股和工業股組成，被廣泛視為整體美國經濟狀況的代表。鑒于上周公布的初請失業救濟人數數據出現小幅跳升，市場對經濟疲軟的擔憂再度升溫，道指也因此出現了持續拋售。當然，投資者眼下對2025年的經濟仍然相當樂觀，認為不會出現20世紀70年代末的滯脹時期。

另一個令道指比較“受傷”的地方在于，11月剛剛被納入道指的英偉達也在近期大幅回落，這段“姻緣”似乎并沒能經歷一段美好的蜜月期——目前，英偉達已從前期高點下跌了逾10%。瑞穗分析師Jordan Klein認為，華爾街正在關注大型科技公司對ASIC的需求，比如考慮Meta、Alphabet等公司是否在生成式AI應用中更傾向于使用ASIC而非昂貴的GPU，這或許是導致英偉達股票下跌的原因之一。

TradeStation全球市場策略主管David Russell表示：“華爾街逐漸意識到，特朗普的連任未必會像一些人預期的那樣對股市有利。金融和工業板塊因特朗普當選而上漲，但現在可能面臨更高的利率和貿易不確定性，而醫療保健板塊則面臨近年來最大的政治風險?！?/p>

事實上，長期以來，道指頗多受到外界詬病的地方就是其價格加權的屬性，這意味著它無法像標普500指數或納斯達克指數那樣捕捉到大盤股的巨大漲幅——道指的計算方法是將30只成分股的價格相加，然后除以一個考慮到股票拆分和新個股加入等變化的因子。

而由于道指構成中的科技股權重偏低，所能享受到的AI浪潮的紅利也有限。雖然亞馬遜、微軟和蘋果都在該指數中，而且本月都至少上漲了 9%，但這還不足以讓道指擺脫困境。

當然，盡管道指的連跌天數已足以載入史冊，但是截至目前，整體跌幅還算是相對溫和——從12月初的歷史最高點到周二的低點，道指的累計回調幅度尚不到4%。

但即便如此，道指的持續陰跌，可能也確實已經能給一些沉迷于牛市行情的美股投資者敲響警鐘。

一個可能鮮有人注意到的是，目前標普500指數已經連續12天下跌的成分股數量多于了上漲的成分股數量。這是近100年歷史上第二長的紀錄。真要論起來，可能比道指46年來最長日線連跌更具“眼球效應”。

可以說，美股市場的廣度指標正在“崩壞”。雖然標普500指數仍在屢創新高，但高于200日移動均線的個股數量卻在持續減少。

而這對于投資者而言，也意味著擇股正變得更為重要。如果沒有選好股，那么即便美股牛市還在延續，可能也已與你“無緣”……