來源：華夏時(shí)報(bào)

　　記者：馮櫻子

　　2024年，《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》落地滿六周年，新設(shè)理財(cái)公司的入場(chǎng)券“一券難求”。

　　自去年12月29日浙銀理財(cái)獲批籌建至今，近一年沒有新的銀行理財(cái)子公司牌照頒發(fā)消息。目前，幾家理財(cái)規(guī)模居前的中小銀行仍在積極籌備，而部分中小銀行因獲批牌照無望而已選擇放棄。

　　與此同時(shí)，自今年6月以來，多家中小銀行收到屬地監(jiān)管對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的提醒，部分省份相關(guān)城商行與農(nóng)商行被通知要求于2026年末將存量理財(cái)業(yè)務(wù)清理完畢。

　　后續(xù)中小銀行是否能獲得理財(cái)子公司的牌照、未持牌機(jī)構(gòu)如何發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)等問題備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　年內(nèi)無牌照發(fā)放

　　2018年12月首批理財(cái)公司獲批籌建，次年5月建信理財(cái)率先正式開業(yè)，隨后銀行系理財(cái)子公司如雨后春筍般涌現(xiàn)。

　　截至目前，已有32家理財(cái)公司獲批籌建，包括國(guó)有大行6家、股份行12家、城商行8家、農(nóng)商行1家、合資5家。

　　然而近兩年，理財(cái)公司牌照發(fā)放速度放緩。具體來看，2019年至2020年國(guó)內(nèi)成立的理財(cái)子公司數(shù)量較多，2021年至2023年均有理財(cái)子公司獲批，而2024年以來尚無理財(cái)子公司牌照獲批。

　　一位上市城商行內(nèi)部人士曾表示，在監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，發(fā)放新牌照會(huì)更嚴(yán)格，銀行的運(yùn)營(yíng)狀況、專業(yè)投研能力、管控能力等都是風(fēng)險(xiǎn)考量因素，在金融科技基礎(chǔ)方面也有更高要求，牌照或許還會(huì)下發(fā)，只是中小銀行獲批的難度無疑會(huì)增大。

　　目前而言，幾家理財(cái)規(guī)模居前的銀行仍在積極籌備，持續(xù)與監(jiān)管部門保持溝通。

　　早在2018年，長(zhǎng)沙銀行就曾公告擬發(fā)起設(shè)立理財(cái)子公司，2020年度報(bào)告中提到，“積極推動(dòng)理財(cái)子公司申籌，當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)已正式受理本行申報(bào)材料”。

　　今年12月2日，長(zhǎng)沙銀行董事長(zhǎng)趙小中在三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，“對(duì)理財(cái)子公司申籌，仍在與監(jiān)管部門保持溝通，了解最新監(jiān)管政策，推動(dòng)理財(cái)子公司申籌相關(guān)工作?！?/p>

　　截至今年上半年，在A股上市銀行中，仍未獲得理財(cái)公司牌照的銀行還有19家，總資產(chǎn)規(guī)模大于5000億元的銀行有8家，包括滬農(nóng)商行、成都銀行、蘇州銀行、貴陽銀行、齊魯銀行、重慶銀行、長(zhǎng)沙銀行和蘭州銀行。

　　但也有中小銀行曾發(fā)布公告稱擬設(shè)立理財(cái)公司，但后續(xù)未再傳出新進(jìn)展。部分單獨(dú)申請(qǐng)理財(cái)牌照可能性較小的農(nóng)信機(jī)構(gòu)，還希望通過聯(lián)合發(fā)起設(shè)立理財(cái)子公司的模式拿到牌照。

　　例如，2022年11月，浙江原銀保監(jiān)局曾公開回復(fù)稱，支持浙江農(nóng)商聯(lián)合銀行發(fā)起設(shè)立理財(cái)子公司；2021年3月，湖南省聯(lián)社農(nóng)信系統(tǒng)理財(cái)工作推進(jìn)座談會(huì)上提出，要爭(zhēng)取監(jiān)管政策支持，成立湖南農(nóng)信理財(cái)子公司。

　　北京財(cái)富管理行業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員楊海平對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，一般而言，監(jiān)管部門對(duì)商業(yè)銀行的行政許可事項(xiàng)，都與其監(jiān)管評(píng)級(jí)和風(fēng)險(xiǎn)狀況、資本實(shí)力相聯(lián)系。因而預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)有少部分商業(yè)銀行能夠獲得理財(cái)子公司的牌照，但大多數(shù)中小銀行則只能望“牌照”興嘆了。

　　據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，從規(guī)模維度來看，2023年末上海農(nóng)商行理財(cái)AUM（管理資產(chǎn)規(guī)模）達(dá)1819億元，其次成都農(nóng)商行、成都銀行、中原銀行理財(cái)規(guī)模超700億元，另有11家銀行理財(cái)規(guī)模超500億元。中金公司研報(bào)認(rèn)為，這些機(jī)構(gòu)中有望出現(xiàn)獲得牌照入場(chǎng)券的銀行。

　　整體而言，根據(jù)當(dāng)前的監(jiān)管趨勢(shì)和市場(chǎng)情況，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，后續(xù)中小銀行拿到新牌照的可能性正在減小。

　　未持牌銀行或?qū)⒎e極拓展代銷渠道

　　自2018年12月發(fā)布《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》以來，監(jiān)管部門對(duì)理財(cái)牌照的發(fā)放秉承“成熟一家、審批一家”的模式，有序批設(shè)銀行理財(cái)公司。

　　2024年1月，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告暨理財(cái)公司年鑒（2023）》指出，對(duì)于未設(shè)立理財(cái)公司的商業(yè)銀行，需提高對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)改革的重視程度并要加快推進(jìn)步伐，從而促進(jìn)理財(cái)業(yè)務(wù)的健康發(fā)展，發(fā)展方向包括不限于申請(qǐng)單獨(dú)成立理財(cái)公司、聯(lián)合其他銀行一起設(shè)立理財(cái)公司、專注財(cái)富管理業(yè)務(wù)等。

　　自今年6月以來，多家中小銀行收到屬地監(jiān)管對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的提醒，部分省份相關(guān)城商行與農(nóng)商行被通知要于2026年末將存量理財(cái)業(yè)務(wù)清理完畢。

　　截至2023年末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模26.8萬億元。掌握著存續(xù)理財(cái)?shù)臋C(jī)構(gòu)數(shù)量是289家。分類型主體看，31家已開業(yè)的理財(cái)公司存續(xù)規(guī)模22.47萬億元，占全市場(chǎng)的比例達(dá)到83.85%。

　　換句話說，截至2023年末，有約4.33萬億元、占比16.15%的存量理財(cái)，在258家非理財(cái)公司主體手里。

　　西南證券研報(bào)認(rèn)為，按2023年至2024年6月份期間未持牌理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模在商業(yè)銀行自行管理狀態(tài)下平均每月的縮減速度推算，同時(shí)考慮有機(jī)會(huì)成立理財(cái)子公司的理財(cái)產(chǎn)品無需清理，2026年底的存續(xù)未持牌理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模可能將少于2.38萬億元。

　　對(duì)于未持牌銀行理財(cái)業(yè)務(wù)未來的發(fā)展，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，可以積極拓展代銷渠道，向第三方代銷渠道轉(zhuǎn)變，專注于銷售其他銀行理財(cái)子公司發(fā)行的優(yōu)質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員李雯嫣提到，對(duì)于有條件且有意向深入發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)的未持牌銀行來說，申請(qǐng)理財(cái)公司牌照、獲取自主發(fā)行產(chǎn)品的資質(zhì)是最直接的一種方式。而對(duì)于可能不具備條件或不愿意投入大量資源來申請(qǐng)牌照的銀行，轉(zhuǎn)型為代銷平臺(tái)也是一個(gè)可行的選擇。

　　“通過積極拓展代銷渠道，引入多元化的理財(cái)產(chǎn)品，可以有效地豐富自身的金融產(chǎn)品線，維持和增強(qiáng)客戶黏性。另外，未持牌銀行也可以嘗試與理財(cái)公司展開合作，共同開發(fā)‘定制化’理財(cái)產(chǎn)品并進(jìn)行全額代銷。”李雯嫣稱。

　　楊海平對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，對(duì)于未持牌中小銀行，一方面，要按照監(jiān)管部門要求擬定詳細(xì)的壓降計(jì)劃，除了到期不再續(xù)發(fā)之外，可能還有少部分理財(cái)產(chǎn)品需要回表。另一方面，商業(yè)銀行要在大零售戰(zhàn)略框架內(nèi)借船出海，進(jìn)一步完善代銷資管產(chǎn)品的業(yè)務(wù)體系，搭建豐富的代銷產(chǎn)品貨架，提升代銷業(yè)務(wù)在零售業(yè)務(wù)中地位，在滿足客戶需求的同時(shí)，維持一定的中間業(yè)務(wù)收入水平。

　　中金公司研報(bào)認(rèn)為，資管業(yè)務(wù)對(duì)于資源投入和風(fēng)險(xiǎn)管理具有較高的要求，監(jiān)管對(duì)理財(cái)牌照數(shù)量的收緊體現(xiàn)出其對(duì)銀行表外風(fēng)險(xiǎn)管控具有審慎的態(tài)度；大多數(shù)規(guī)模較小的中小銀行機(jī)構(gòu)目前可能尚不具備完善的投研能力與風(fēng)險(xiǎn)隔離能力，過多發(fā)放牌照反而可能導(dǎo)致影子銀行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步發(fā)生。

　　但也有很多中小銀行方面表示，“不甘心”只做代銷。一家農(nóng)商行工作人員曾對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，該行在下沉市場(chǎng)深耕多年，客戶很多，如果完全轉(zhuǎn)為代銷，銀行跟客戶的黏性就會(huì)弱化。“相當(dāng)于把維系多年的客戶拱手交到別人手上。”