海通證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首次覆蓋速騰聚創(chuàng)（02498），給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)其2024-2026年?duì)I收分別17.3/32.8/46.0億元，目標(biāo)價(jià)46.2港元。速騰聚創(chuàng)（RoboSense）成立于2014年，總部位于深圳，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的激光雷達(dá)科技公司，產(chǎn)品涵蓋激光雷達(dá)硬件、HyperVision融合感知軟件及一體化解決方案。

　　海通證券主要觀點(diǎn)如下：

　　堅(jiān)持芯片自研戰(zhàn)略。

　　專注于基于自研芯片激光雷達(dá)技術(shù)，開(kāi)發(fā)芯片驅(qū)動(dòng)的激光雷達(dá)平臺(tái)，以實(shí)現(xiàn)快速高效的硬件產(chǎn)品迭代。在前期應(yīng)用探索階段，該行采用分立器件，推出R平臺(tái)產(chǎn)品滿足了市場(chǎng)對(duì)卓越性能的需求。為了進(jìn)一步減少成本與提高質(zhì)量，更加專注于自主研發(fā)專有芯片，從而成功開(kāi)發(fā)了M平臺(tái)與E平臺(tái)。車載激光雷達(dá)的競(jìng)爭(zhēng)不僅是性能的比拼，成本控制在未來(lái)中短期仍將是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心，自研芯片不僅可以強(qiáng)化技術(shù)壁壘，更可以為長(zhǎng)期的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和提供充足彈藥，為盈利增長(zhǎng)鋪墊更加充足的彈性空間。

　　軟硬一體，自研軟件提升產(chǎn)品性能。

　　速騰的人工智能感知軟件HyperVision將激光雷達(dá)和攝像頭收集的原始傳感器數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成為可以被自動(dòng)駕駛汽車和機(jī)器人直接使用的高質(zhì)量感知信息。

　　車載ADAS激光雷達(dá)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，加速構(gòu)筑規(guī)模效應(yīng)。

　　截至2024年6月，已成功獲得22家汽車整車廠及一級(jí)供應(yīng)商的80款車型的量產(chǎn)定點(diǎn)訂單，并為其中12家客戶的29款車型實(shí)現(xiàn)SOP，其中2024上半年新增17款車型定點(diǎn)。2024上半年量產(chǎn)的包括熱門車型全新極氪001、009、上汽智己L6、L7等。該行認(rèn)為，速騰廣泛的“朋友圈”將為其量產(chǎn)形成堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，有利于形成規(guī)模效應(yīng)。

　　激光雷達(dá)有望進(jìn)入10-20萬(wàn)車型配置區(qū)間。

　　零跑C10等車型在20萬(wàn)元以內(nèi)搭載激光雷達(dá)為標(biāo)志性事件。另外，20萬(wàn)元支持高階智能功能已經(jīng)開(kāi)始成為差異化賣點(diǎn)。激光雷達(dá)作為智能駕駛的“安全氣囊”，在10-20萬(wàn)元內(nèi)配置率有望提升。