轉(zhuǎn)自：財(cái)聯(lián)社

　　財(cái)聯(lián)社12月23日訊（編輯 史正丞）目前暫列全球市值第三大股票市場(chǎng)的日本，在監(jiān)管多年倡導(dǎo)“提高股東回報(bào)”的努力下，千余家上市公司今年交出了總額高達(dá)16.81萬(wàn)億日元（約合1080億美元）的回購(gòu)計(jì)劃。

　　根據(jù)截至上周四的數(shù)據(jù)，總共有1079家日股上市公司在今年確認(rèn)股票回購(gòu)計(jì)劃，同比增長(zhǎng)22%，回購(gòu)計(jì)劃的總金額較去年同比勁增75%，連續(xù)第三年創(chuàng)歷史新高。

　　雙重原因拉動(dòng)回購(gòu)金額驟增

　　根據(jù)日本媒體統(tǒng)計(jì)，日股上市公司提出的總回購(gòu)金額，差不多接近合并凈利潤(rùn)的30%，與分配的總股息相當(dāng)。這意味著回購(gòu)與股息之和，要占到上市公司凈利的近6成。

　　引發(fā)今年回購(gòu)計(jì)劃驟增的核心原因，首先是上市公司觀念的轉(zhuǎn)變，以往日本公司更加重視分紅，而在監(jiān)管的指導(dǎo)下，股票回購(gòu)現(xiàn)在也成為股東回報(bào)的重要組成部分。

　　舉例而言，在日本、美國(guó)兩地同時(shí)上市的金融巨頭三菱日聯(lián)金融集團(tuán)在今年宣布了兩次回購(gòu)計(jì)劃，在5月發(fā)布1000億日元回購(gòu)項(xiàng)目之后，又在11月加碼了3000億日元。另一家巨頭三井住友金融集團(tuán)也在年內(nèi)擴(kuò)大回購(gòu)項(xiàng)目。即便遭受8月日本“黑色星期一”的巨震沖擊后，這些超級(jí)大藍(lán)籌依然在年底回到挑戰(zhàn)新高的位置上。

　　另一個(gè)回購(gòu)激增的原因則非常具有日本特色：上市公司通過(guò)回購(gòu)股票，緩解解除“日式交叉持股”所引發(fā)的沖擊。例如知名光刻膠公司信越化學(xué)的回購(gòu)計(jì)劃，就是花費(fèi)940億日元從5家股東那里買回股票，以避免集中向二級(jí)市場(chǎng)拋出股票造成的不利影響。

　　在汽車行業(yè)頗有名氣的零部件公司電裝10月時(shí)宣布，推出一項(xiàng)4500億日元的回購(gòu)計(jì)劃，用來(lái)接盤一些金融機(jī)構(gòu)計(jì)劃拋掉的交叉持股。

　　當(dāng)然，回購(gòu)本身也需要企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)來(lái)支持。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，日股上市公司在截至9月底的上半財(cái)年（注：日本財(cái)年是在每年3月底結(jié)束）期間，同比增加15%，標(biāo)志著連續(xù)四年“上半財(cái)年利潤(rùn)”創(chuàng)歷史新高。

　　在這一輪日股回購(gòu)潮中，不少企業(yè)表示會(huì)把回購(gòu)來(lái)的股票作為獎(jiǎng)勵(lì)發(fā)給員工激勵(lì)士氣。索尼集團(tuán)在今年7月宣布了一項(xiàng)2500億日元的回購(gòu)，并表示將把這些股票用于員工激勵(lì)。

　　當(dāng)然，股票回購(gòu)也起到了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。根據(jù)東京證交所的數(shù)據(jù)，從年初到12月第二周，日本上市公司凈購(gòu)買了超過(guò)7萬(wàn)億日元（約合446億美元）的股票。

　　“面臨“平衡”考驗(yàn)

　　種種跡象顯示，不論明年能否再創(chuàng)新高，日股的整體回購(gòu)大概率將維持在高位。

　　高盛集團(tuán)的日本股票策略師Kazunori Tatebe表示，只要日本公司的治理改革延續(xù)，增強(qiáng)股東回報(bào)的趨勢(shì)就不會(huì)改變。

　　但與此同時(shí)，日本上市公司也將面臨平衡股票回購(gòu)和員工公司漲速的問(wèn)題。根據(jù)日本政府的統(tǒng)計(jì)，伴隨著該國(guó)通脹的回升，經(jīng)通脹調(diào)整后的工資漲速近年來(lái)大致處于下降的狀態(tài)。瑞穗證券的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Shunsuke Kobayashi總結(jié)稱，日本企業(yè)工資增長(zhǎng)的勢(shì)頭，并沒(méi)有跟上股東回報(bào)的增長(zhǎng)。

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，日本上市公司在9月底時(shí)手頭大概擁有112萬(wàn)億日元的現(xiàn)金，在接下來(lái)的幾年里，這些公司需要在不同資本選項(xiàng)前做出各自的選擇。

　　（財(cái)聯(lián)社 史正丞）