作者： 智通財(cái)經(jīng) 趙錦彬?

　　美國(guó)投資者正為2025年從關(guān)裞和放松管制到稅收政策的一系列變化做準(zhǔn)備，這些變化將隨著美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普重返白宮而波及市場(chǎng)，并將促使人們關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)表現(xiàn)出色。

　　智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國(guó)投資者正為2025年從關(guān)裞和放松管制到稅收政策的一系列變化做準(zhǔn)備，這些變化將隨著美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普重返白宮而波及市場(chǎng)，并將促使人們關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否繼續(xù)表現(xiàn)出色。

　　美國(guó)政府的換屆對(duì)股市、債市和匯市在新的一年的走勢(shì)有重大影響，這可能會(huì)推動(dòng)投資者重新調(diào)整投資組合。

　　預(yù)測(cè)顯示，今年美股將再度上漲，美元將在未來幾個(gè)月保持近期強(qiáng)勢(shì)，美國(guó)國(guó)債收益率將繼續(xù)走高。

　　以下是投資者密切關(guān)注的主要市場(chǎng)主題和細(xì)分市場(chǎng)概述：

　　美國(guó)例外論

　　投資者普遍預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在新的一年將繼續(xù)保持例外，因?yàn)閺?qiáng)勁的消費(fèi)者支出和富有彈性的就業(yè)市場(chǎng)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)比許多發(fā)達(dá)國(guó)家更為堅(jiān)實(shí)。

　　預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將從任何可能的稅制改革中得到進(jìn)一步支持，包括降低企業(yè)稅率。此類減稅措施（需要國(guó)會(huì)通過）可能會(huì)提振企業(yè)盈利和股市情緒。

　　相比之下，盡管歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)第三季度增長(zhǎng)快于預(yù)期，但由于特朗普政府可能征收高額關(guān)裞、貿(mào)易緊張局勢(shì)惡化以及消費(fèi)者信心低迷，其前景仍然疲弱。

　　Carson Group全球宏觀策略師Sonu Varghese表示：“我們確實(shí)預(yù)計(jì)，在潛在有利的貨幣和財(cái)政政策的支持下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在2025年超過世界其他地區(qū)?！?/p>

　　美聯(lián)儲(chǔ)

　　2025年投資者關(guān)注的焦點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)降息的速度和幅度。美聯(lián)儲(chǔ)12月降息，在一段時(shí)間的激進(jìn)加息后連續(xù)降息，但暗示將放緩進(jìn)一步降息的步伐。

　　對(duì)寬松貨幣政策的預(yù)期提振了股市。但隨著基準(zhǔn)國(guó)債收益率在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議后大幅上升，利率前景可能會(huì)削弱股市的上漲勢(shì)頭。

　　美元為王

　　美元空頭今年遭受重創(chuàng)，多數(shù)外匯市場(chǎng)策略師預(yù)計(jì)美元將繼續(xù)走強(qiáng)。

　　今年推動(dòng)美元指數(shù)上漲7%的許多因素，包括相對(duì)強(qiáng)勁的美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和不斷上升的美國(guó)國(guó)債收益率，預(yù)計(jì)將繼續(xù)支撐美元。

　　特朗普的關(guān)裞和保護(hù)主義貿(mào)易政策也可能提振美元。

　　即使在其他央行繼續(xù)降息的情況下，通脹加劇的前景也可能阻礙美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)降息，從而進(jìn)一步提振美元。

　　鑒于美元在全球金融中的核心地位，正確把握美元的走勢(shì)對(duì)投資者來說至關(guān)重要。

　　強(qiáng)勢(shì)美元可能會(huì)給美國(guó)跨國(guó)公司的前景帶來壓力，并使其他央行對(duì)抗通脹的努力復(fù)雜化，因?yàn)檫@會(huì)令其他貨幣貶值。

　　支付公司Corpay的首席市場(chǎng)策略師Karl Schamotta表示：“美元又一年的大幅上漲可能會(huì)打破全球經(jīng)濟(jì)的某些局面，但由于主要的不確定性籠罩，又一輪的美國(guó)例外論在很大程度上被消化了，進(jìn)一步的優(yōu)異表現(xiàn)可能很難實(shí)現(xiàn)?！?/p>

　　波動(dòng)性

　　上周三，投資者嘗到了市場(chǎng)穩(wěn)定如何迅速轉(zhuǎn)變?yōu)閯?dòng)蕩的滋味。美國(guó)股市大幅下跌，原因是美聯(lián)儲(chǔ)降低了明年的降息預(yù)期，同時(shí)人們對(duì)政府可能部分停擺的擔(dān)憂加劇。

　　全球金融市場(chǎng)可能會(huì)將總體平靜的交易環(huán)境延續(xù)到新的一年，但分析師警告稱，波動(dòng)性沖擊早該出現(xiàn)。

　　美國(guó)銀行全球研究的分析師表示，他們預(yù)計(jì)2017年特朗普第一個(gè)任期開始時(shí)創(chuàng)下的創(chuàng)紀(jì)錄的股市波動(dòng)水平不會(huì)重演。

　　而隨著關(guān)裞和央行行動(dòng)的雙重影響，外匯市場(chǎng)明年可能會(huì)出現(xiàn)更大的波動(dòng)。

　　Neuberger Berman負(fù)責(zé)全球固定收益和外匯管理團(tuán)隊(duì)的高級(jí)投資組合經(jīng)理Fredrik Repton表示：“明年，外匯將成為金融市場(chǎng)的減震器?！?/p>

　　加密貨幣

　　策略師們表示，2024年在比特幣和加密相關(guān)股票上掀起的投機(jī)熱潮不太可能在新的一年減弱。

　　盈透證券首席策略師Steve Sosnick表示：“2024年是投機(jī)的豐收年，最近幾周，投機(jī)已經(jīng)演變成一場(chǎng)自我實(shí)現(xiàn)的狂熱。”

　　盡管這些交易有時(shí)會(huì)遇到麻煩，最近一次是在美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議之后，但投資者一直愿意逢低買入。

　　Sosnick稱：“當(dāng)某種東西長(zhǎng)久以來為很多人所用時(shí)，他們就不愿意放棄?！?/p>

　　今年12月，比特幣創(chuàng)下10萬美元以上的歷史新高，因?yàn)槿藗冾A(yù)計(jì)特朗普的當(dāng)選將為加密貨幣帶來一個(gè)友好的監(jiān)管環(huán)境。

　　加密貨幣相關(guān)股票也一直在上漲，軟件公司和比特幣股票開發(fā)商MicroStrategy（MSTR.US）今年漲幅超過400%。