今年4月，金價接連攀新高，炒客趁港股休市，瞄準了跟蹤滬港深黃金股指數的ETF。如今港股圣誕休市，資金目標換成跟蹤港股紅利指數的ETF。

紅利風格升溫是從上周開始初見端倪。

一方面是，12月兩場重磅會議落幕，短期交易政策預期的階段獲利了結，市場進入平淡期。前期作為增量主力之一的融資增速放緩，通常融資余額作為主力增量資金時，小盤成長風格相對占優(yōu)。

今日萬得微盤股指數下跌3.16%，從12月17日累計下跌14%。微盤股承壓，大市值風格相對占優(yōu)。

由于A股還有4個交易日就要進入2024年年報業(yè)績預告期，歷史上A股在12月和1月偏向大盤的概率更高。疊加“新國九條”將在2025年1月1日正式實施，基本面差、有潛在ST風險的上市公司可能被投資者提前規(guī)避。

另一方面，近期10年、30年國債利率加速下行，當下已經降至1.70%、2%，公募資金和保險資金開始布局來年，市場預期具備紅利等特征股票有望迎來新增量資金的流入驅動。

此外，分紅手續(xù)費調降、市值管理等資本市場政策相繼落地，進一步加強了資金對高分紅資產的關注度。

從ETF資金角度來看，紅利策略ETF已連續(xù)五周凈流入，截至12月19日，12月累計凈流入規(guī)模已達到156億元，為歷史單月最大凈流入。

如此來看，資金盯上港股紅策略ETF也屬實是聰明，而且選取的都是同類產品規(guī)模相對較小的產品。

萬家基金港股央企紅利ETF、招商基金銀行ETF優(yōu)選、國泰基金紅利港股ETF和華泰柏瑞基金港股通紅利低波ETF最新規(guī)模分別為1.63億元、0.65億元、0.8億元和0.43億元。

周五港股開市后，出現高溢價的港股紅利策略ETF會有回撤嗎？

理論上是可以，但還是要看相關ETF的申購是否設有上限。

根據12月20日的申購數據來看，目前出現高溢價率的萬家基金港股央企紅利ETF、招商基金銀行ETF優(yōu)選、國泰基金紅利港股ETF都沒有設定申購上限，而華泰柏瑞基金港股通紅利低波ETF的申購上限是5億份。

往后看，浙商證券認為，無風險利率中樞大幅下移背景下，尋找確定性資產的資金配置需求有望利好紅利資產，成長股短期雖有年末考核期導致的潛在的止盈壓力，但長期來看，成長股在科技、產業(yè)政策的推動下，仍然具有巨大的潛力，有望繼續(xù)成為2025年的權益市場主線，建議“先紅利+后成長”的啞鈴型策略。