12月以來，A股熱點(diǎn)細(xì)碎雜亂，紅利低波資產(chǎn)卻逆勢(shì)走強(qiáng)，持續(xù)跑贏上證指數(shù)和中證A500等大盤寬基指數(shù)。截至12月25日，800紅利低波ETF（159355）跟蹤的中證800紅利低波動(dòng)指數(shù)區(qū)間累計(jì)上漲4．73%，超額表現(xiàn)突出。

　　注：中證800紅利低波動(dòng)指數(shù)近5個(gè)完整年度漲跌幅為：2023年，8．53%；2022年，-5.04%；2021年，19.68%；2020年，0．99%；2019年，13.57%。指數(shù)過往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)。

　　紅利的風(fēng)又吹起來了

　　首先，近期紅利板塊走強(qiáng)的最大驅(qū)動(dòng)可能是長期利率下行。自12月2日10年期國債收益率下破2%整數(shù)關(guān)口，隨后一路下探，12月23日更是跌至1．7%下方；30年國債收益率也直接步入了“1”時(shí)代。隨著“資產(chǎn)荒”加劇，紅利策略的配置吸引力進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　其次，紅利風(fēng)格迎來政策端的多重利好催化。《關(guān)于改進(jìn)和加強(qiáng)中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》明確提出要引導(dǎo)控股上市公司牢固樹立投資者回報(bào)意識(shí)，通過增加現(xiàn)金分紅頻次、優(yōu)化現(xiàn)金分紅節(jié)奏、提高現(xiàn)金分紅比例；中國結(jié)算也宣布將于2025年1月1日起，對(duì)滬、深A(yù)股分紅派息手續(xù)費(fèi)實(shí)施優(yōu)惠措施。

　　此外，歲末年初是險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)大資金的配置窗口期，具有相對(duì)集中的增配需求，在當(dāng)前利率下行和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺的市場(chǎng)環(huán)境下，適當(dāng)增配權(quán)益資產(chǎn)是其增厚組合收益的必然要求，而紅利低波資產(chǎn)以相對(duì)確定性的股息收益和較穩(wěn)健的基本面與險(xiǎn)資需求十分契合，增配空間可觀。

　　紅利低波資產(chǎn)為何能夠跨越牛熊？

　　最近3年（截至2024.12.25），在中證A500指數(shù)整體跌幅超過21%的背景下，中證800紅利低波指數(shù)為代表的紅利低波資產(chǎn)卻逆勢(shì)走牛，同期累計(jì)上漲27.2%。

　　注：中證800紅利低波動(dòng)指數(shù)近5個(gè)完整年度漲跌幅為：2023年，8．53%；2022年，-5.04%；2021年，19.68%；2020年，0．99%；2019年，13.57%。指數(shù)過往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來表現(xiàn)。

　　不僅在震蕩市防御屬性突出，紅利低波資產(chǎn)更是跨越牛熊、以時(shí)間換空間的長期配置優(yōu)選?；厮輸?shù)據(jù)顯示，800紅利低波全收益指數(shù)（將成份股分紅計(jì)入收益）自基日以來的約11年，區(qū)間累計(jì)漲幅達(dá)398.21%，年化收益率超16%。

　　注：中證800紅利低波動(dòng)指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布日期為2024.5.21，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測(cè)歷史業(yè)績(jī)不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。中證800紅利低波動(dòng)指數(shù)近5個(gè)完整年度漲跌幅為：2023年，8．53%；2022年，-5.04%；2021年，19.68%；2020年，0．99%；2019年，13.57%。

　　這是如何做到的？從策略本身找答案。

　　紅利低波資產(chǎn)將高股息與低波動(dòng)兩種策略相結(jié)合，先通過紅利因子篩選出現(xiàn)金流穩(wěn)定、分紅意愿比較強(qiáng)、分紅比例比較高的上市公司；再加入低波動(dòng)因子，選擇其中價(jià)格波動(dòng)較小、風(fēng)險(xiǎn)低的上市公司，以提高組合整體的風(fēng)險(xiǎn)收益水平。

　　不僅如此，800紅利低波指數(shù)與一般紅利低波指數(shù)相比，有一個(gè)較明顯的特征，是從中證800指數(shù)中選樣，聚焦滬深兩市的大中盤龍頭，不含小盤股，為其實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健上升再添助力。

　　現(xiàn)在是進(jìn)場(chǎng)好時(shí)機(jī)嗎？

　　從擁擠度的角度看，長江證券12月4日的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前A股紅利擁擠度分位處于近三年10%以下的低位，當(dāng)下配置紅利資產(chǎn)或?yàn)閯俾瘦^高的選擇。

　　與此同時(shí)，12月16日800紅利低波指數(shù)年末調(diào)倉換股正式生效，圍繞“紅利”+“低波”策略推陳出新，全新納入了一批高股息、低波動(dòng)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，也提供了不錯(cuò)的進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。

　　目前市場(chǎng)上跟蹤800紅利低波指數(shù)的ETF僅有1只——800紅利低波ETF（159355），基金管理人貼心設(shè)置了“季度評(píng)估分紅”*機(jī)制，每季度最后1個(gè)交易日對(duì)基金相對(duì)標(biāo)的指數(shù)的超額收益率進(jìn)行評(píng)價(jià)，當(dāng)超額收益率大于0.5%時(shí)，將進(jìn)行收益分配，收益分配比例不低于超額收益率的60%。也即滿足條件下，季季強(qiáng)制分紅，一年最多可以分紅4次，致力于提升投資人的持有體驗(yàn)。

　　*注：根據(jù)華寶中證800紅利低波動(dòng)交易型開放式指數(shù)證券投資基金合同，基金管理人每季度最后一個(gè)交易日對(duì)基金相對(duì)標(biāo)的指數(shù)的超額收益率進(jìn)行評(píng)價(jià)；計(jì)算基金份額凈值增長率、標(biāo)的指數(shù)累計(jì)增長率、超額收益率。其中，超額收益率按以下方式確定：超額收益率=基金份額凈值增長率-標(biāo)的指數(shù)累計(jì)增長率； 當(dāng)超額收益率大于0.5%時(shí)，本基金將進(jìn)行收益分配，收益分配比例不低于超額收益率的60%，基金管理人將在次季度起的15個(gè)工作日內(nèi)擬定收益分配方案；當(dāng)超額收益率小于或等于0.5%時(shí)，本基金將不進(jìn)行收益分配。分紅條款具體內(nèi)容以基金合同為準(zhǔn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本產(chǎn)品由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸬倪^往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金經(jīng)理管理的其他產(chǎn)品業(yè)績(jī)不預(yù)示基金未來業(yè)績(jī)，基金管理人不承諾任何產(chǎn)品的未來收益?；鸸芾砣嗽u(píng)估的該基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適合適當(dāng)性評(píng)級(jí)C3以上投資者，適當(dāng)性匹配意見請(qǐng)以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。 銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對(duì)本基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注銷售機(jī)構(gòu)出適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎具的適當(dāng)性意見，并以其匹配結(jié)果為準(zhǔn)，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國證監(jiān)會(huì)對(duì)本基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)本基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。