今天市場明顯分化，大金融普漲支撐指數，但有近4000股下跌。上證指數收漲0.21%報3407.33點，中證A500漲0.31%。市場成交1.29萬億元，環比縮量。

　　行業板塊方面，銀行、煤炭、非銀金融領漲，美容護理、農林牧漁、房地產領跌。

　　來源：Wind

　　年末紅利風格依然受到資金青睞，上證180金融股指數的41個成份股中，有34個宣布了中期分紅方案，而2023年只有1只成份股實施中期分紅，行業中期分紅的數量明顯提升。

　　此外，六大國有行股權登記日/股息派發時間基本集中在2025年1月，還有部分金融行業公司尚未公告股權登記日的具體時間，未來分紅落地也會吸引部分資金配置。按照中期分紅比例看，部分公司中期分紅比例較2023年全年分紅比例略有提升。

　　年底金融板塊上漲，一方面資產荒是確定性的宏觀背景，另一方面板塊低估值、低持倉、高股息是確定性的優勢。銀行業績增速存在一定壓力，但對比各行業，業績穩定性優勢依然顯著。

　　在國債收益率和機構資金成本下行的過程中，市場對股息率容忍度持續提高，配置型資金開始重視行業中期分紅及高股息價值，因此當前階段可以考慮配置金融ETF（510230），來應對震蕩市行情。

　　下個月消費電子領域將迎來重要事件催化。1月7-10日，2025年CES全球消費電子展將在美國拉斯維加斯舉行。作為全球規模最大、最具影響力的科技風向標大會，該展會預計將吸引超過130000名參會者，其中來自中國的參展商有1300余家，創歷史新高。

　　屆時全球消費類電子、智能家居、汽車等領域的優秀企業將展示跨越垂直領域的革命性產品。人工智能在CES2025展會中將繼續扮演著至關重要的角色，今年將圍繞AI底層技術革新的加速，及AI應用落地場景深度探討。

　　本次大會眾多科技硬件、智能出行等品牌將帶來AI加持下的創新產品，預計PC、眼鏡、XR、機器人、汽車等各種終端的AI產品將集中發布。此外英偉達將發布全新一代消費級顯卡GeForce RTX 5000系列，新一代顯卡預計將對高性能游戲和AI應用產生重要影響。

　　總體來看，CES2025將展示消費電子產品的最新創新，并凸顯AI應用、芯片技術等領域的重要突破，可能會成為消費電子行業行情的催化劑，可以關注消電ETF（561310）。

　　通信ETF（515880）今日下跌1.47%，近期持續高位震蕩。

　　上周五，國家發展改革委官方網站上的“機構設置”中新增了“低空經濟發展司”，是國家發展改革委新設立的職能司局。它的具體職責包括擬訂并組織實施低空經濟發展戰略、中長期發展規劃，提出有關政策建議，協調有關重大問題等。低空司有望在空管、交通、安全等部門的低空經濟權責協調等方面發揮積極作用，有望迎來頂層設計層面關于促進低空經濟發展的指導意見，為低空經濟的蓬勃發展注入強大動力。

　　同日上海市政府印發《關于人工智能“模塑申城”的實施方案》的通知。《方案》提出到2025年底，建成世界級人工智能產業生態力爭全市智能算力規模突破100 EFLOPS，形成50個左右具有顯著成效的行業開放語料庫示范應用成果，建設3-5個大模型創新加速孵化器。國家重視算力建設，強調自主可控智算底座，疊加互聯網巨頭相繼發力AI，國產算力產業鏈或將全面受益。

　　海外模型競賽熱度持續，國內AI受近期字節大規模投入影響，其他各大廠商有望加速資本開支投入?；梅狡煜律疃惹笏靼l布DeepSeek V3，多語言編程能力出色；小米正搭建GPU萬卡集群，將大力投入AI大模型。疊加產業管制政策不斷加碼，算力自主可控需求迫切，國內算力或將加速崛起。長期來看數據中心算力需求依然高景氣，可以考慮低位布局通信ETF（515880）。

　　今年家電板塊超額收益比較明顯，年初以來家電ETF（159996）累計漲幅27.64%，在各板塊中排位靠前。

　　消費承壓下，促消費政策逐步推出、力度不斷加大，需求刺激效果明顯。2025年國補有望延續，家電板塊基本面或仍將延續穩健態勢，內銷在政策驅動下或將實現良好增長。

　　從地產鏈角度看，9月以來中央地產相關寬松政策力度大幅提升并快速落地，12月財政政策定調積極。11月30大中城市商品房成交面積同比增長近20%，銷售回暖明顯。處于地產鏈后周期的家電板塊有望受到帶動，業績或將繼續提升。

　　來源：Wind，國聯證券研究所

　　出口方面，根據海關總署，人民幣口徑下今年11月家電出口同比增長9.1%。一帶一路新興市場空間廣闊，有望貢獻出口增量。美國對華關稅不確定性或抑制出口，但對家電行業影響有限。家電板塊目前市盈率16x左右，處于過去5年內相對偏低的位置，具備較高投資性價比?？梢躁P注家電ETF（159996）。

　　來源：Wind

　　風險提示：投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF/分級基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。

　　特約作者：國泰基金