黃金行情回顧及主要觀點：

　　上周國內金價上漲。倫敦現貨黃金收于2，621美元/盎司（周環(huán)比-0.1%），國內AU9999黃金收于619元/克（周環(huán)比1.1%）。十年期美債利率上升10個基點至4.62%。

　　俄烏大消息，避險情緒升溫推升金價。美國總統(tǒng)拜登周三要求美國國防部繼續(xù)加大向烏克蘭運送武器的力度，他譴責俄羅斯在圣誕節(jié)襲擊了烏克蘭部分城市及能源系統(tǒng)。黃金被認為是地緣政治動蕩和通脹的對沖工具，周內避險情緒升溫推升金價，但美債利率上升降低了持有這種非孳息資產的吸引力。

　　華安黃金易（ETF）（518880）榮獲ETF20周年創(chuàng)新典型案例、商品型ETF典型案例兩項大獎。12月24日，中國證券報舉辦了ETF20周年金牛生態(tài)圈典型案例頒獎典禮。上市超過11年時間，作為國內首批黃金ETF，據上海交易所數據，截至2024年12月27日，華安黃金易（ETF）場內最新規(guī)模超過290億元，為亞洲規(guī)模領先的黃金ETF。此外，華安黃金易ETF聯接A（000216）、聯接C（000217）、聯接I（022653）也為投資者提供了便捷的場外投資方式。

　　黃金依然是2025年值得重視的大類資產：第一，實際利率對黃金的定價有望回歸，包括全球經濟增速放緩，以及美國面臨中長期的再通脹問題。第二，逆全球化背景下，央行有望延續(xù)購金節(jié)奏，其中核心原因是應對通脹和金融危機。第三，黃金在大類資產維度的低相關性，疊加當前低利率環(huán)境，凸顯出重要配置價值。第四，黃金長期增長的本質依然是貨幣屬性，對抗美元信用，當前美國的債務壓力和高利率環(huán)境在加劇信用風險。

　?。?）美國12月制造業(yè)PMI；（2）美國CFTC公布周度持倉報告。

　　人民幣計價黃金與國際金價走勢比較：

　　數據來源：Wind，Bloomberg，華安基金，2024/12/30

　　風險提示：敬請投資人關注投資黃金主題基金的特有風險，如黃金市場波動的風險、基金投資組合回報與國內黃金現貨價格回報偏離的風險、上海黃金交易所黃金現貨市場投資風險等主要風險?；鸸芾砉静槐ＷC本基金一定盈利，也不保證最低收益，基金過往業(yè)績不能預示未來收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。市場有風險，投資需謹慎，風險自擔。投資人在投資基金前應認真閱讀《基金合同》和《招募說明書》等基金法律文件，全面認識基金產品的風險收益特征，在了解產品情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產品。1