界面新聞記者 | 陳靖

　　IPO節(jié)奏似有改善趨勢。

　　2024年最后一個交易日，北交所、滬主板和創(chuàng)業(yè)板又受理了8家企業(yè)，其中北交所受理了6家。

　　Choice金融終端顯示，2024年市場IPO受理共77家，較2023年全年受理696家數(shù)量減少了近90%。其中北交所占了66家，滬主板2家、深主板1家、科創(chuàng)板6家和創(chuàng)業(yè)板2家。申報進度方面，北交所有1家企業(yè)撤材料和1家企業(yè)掛牌上市。

　　三地交易所中，IPO受理數(shù)量最多的北交所66家，與2023年的158家相比，接近“腰斬”。

　　上交所和深交所2024年全年IPO受理數(shù)量均降至個位數(shù)，分別為8家和3家，為注冊制實施以來極為罕見的情況。相比之下，2023年滬深交易所分別受理了超過200家IPO企業(yè)。

　　界面新聞統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2024年IPO融資收緊是主基調(diào)，IPO受理家數(shù)處于“寒流期”，在受理節(jié)奏方面也與往年有很大不同。

　　2024年1月、3月，市場IPO受理家數(shù)分別為1家，均為北交所。6月出現(xiàn)“井噴”現(xiàn)象，整月共受理30家。9月1家，11月4家，12月IPO受理39家。值得注意的是，2月、4月、5月、7月、8月、10月，全年共占半數(shù)時間市場無IPO受理。

　　根據(jù)過往IPO申報經(jīng)驗，申報高峰通常出現(xiàn)在6月，3月、9月和12月也會有小幅增長。然而，2024年12月三地交易所受理的IPO家數(shù)較6月（30家）顯著增加，這種情況十分少見。

　　從近期IPO數(shù)據(jù)來看，似有回暖信號。整體來看，6月以來有所提速，9月24日起進一步加快，國慶假期后提速更為明顯。“隨著強監(jiān)管系列新規(guī)陸續(xù)落地，A股資本市場‘1+N’政策框架越發(fā)清晰，展望2025年，IPO審核及發(fā)行節(jié)奏有望逐步常態(tài)化?！笔袌龆辔煌缎腥耸款A(yù)計。

　　漸進式提速，具體應(yīng)保持何種速度？清華大學國家金融研究院院長、金融學講席教授田軒指出，“隨著宏觀經(jīng)濟趨穩(wěn)，市場信心逐漸回暖，加上監(jiān)管層對市場亂象治理取得階段性成效，以及IPO審核流程的進一步優(yōu)化，IPO市場有望分階段、有節(jié)奏地進入復(fù)蘇期，包括客觀評估和把關(guān)企業(yè)質(zhì)量基礎(chǔ)上，逐步新增IPO新增受理數(shù)量。”

　　華北一大型券商資深保代告訴界面新聞，“在上市企業(yè)數(shù)量管控方面，建議通過“新上市企業(yè)家數(shù)減去退市企業(yè)家數(shù)”計算差值，使其維持在每年100至200家的合理區(qū)間。在IPO受理節(jié)奏上，前期可穩(wěn)定在每月受理5至10家，隨著市場發(fā)展動態(tài)調(diào)整，后期可依據(jù)實際情況將受理數(shù)量提升至每月10至15家或10至20家。”

　　“應(yīng)秉持嚴控質(zhì)量、寧缺毋濫的原則?！彼^續(xù)表示，“對于疑似存在問題之企業(yè)，需審慎核查后再行決定是否放行。寧可放慢短期節(jié)奏，也絕不容許低質(zhì)量企業(yè)及問題企業(yè)蒙混入市。”

　　她進一步對界面新聞表示，“根據(jù)現(xiàn)有情況，無論處于新獲受理、過會、注冊還是上市階段，IPO進程持續(xù)推進的擬IPO企業(yè)均展現(xiàn)出‘過硬’的質(zhì)量，多數(shù)遠超現(xiàn)有上市標準?！?/p>

　　例如，科創(chuàng)板新秀拉普拉斯（688726.SH）于10月29日上市。該公司成立于2016年5月，是光伏電池片核心工藝設(shè)備及解決方案領(lǐng)域的硬科技企業(yè)。其近年業(yè)績頗為亮眼，2022年起扭虧為盈，盈利能力持續(xù)提升。2021年時，拉普拉斯尚且虧損0.57億元，2022年凈利潤已經(jīng)達到1.19億元，2023年更是以高達254.62%的同比增速實現(xiàn)凈利潤4.22億元；2024年1-9月，其凈利潤已經(jīng)達到5.79億元，同比增速達291.27%。

　　在IPO申報放緩、審核趨嚴的背景下，保薦機構(gòu)的撤否率較2023年同期顯著上升。據(jù)不完全統(tǒng)計，2024年，共有62家券商撤回項目。

　　2024年，IPO保薦數(shù)量排名前十的券商依次為：中信證券（92家）、中信建投（64家）、海通證券（51家）、民生證券（47家）、中金公司（47家）、華泰聯(lián)合證券（42家）、國金證券（40家）、國泰君安（39家）、招商證券（30家）、廣發(fā)證券（20家）。

　　“歷經(jīng)十余月分批清退，擬IPO企業(yè)質(zhì)量顯著提升。目前在審項目質(zhì)地普遍過硬，預(yù)計后續(xù)撤否數(shù)量將持續(xù)減少?！爸胁康貐^(qū)一投行負責人指出。

　　展望2025年，IPO市場會如何發(fā)展？安永審計服務(wù)合伙人湯哲輝表示，“2025年A股IPO活動預(yù)計整體平穩(wěn)，有改善跡象，逐步實現(xiàn)IPO發(fā)行節(jié)奏常態(tài)化。資本市場資源要素將繼續(xù)向‘新質(zhì)生產(chǎn)力’集聚。此外，國務(wù)院等部門在2024年分別發(fā)布文件，支持符合條件的新材料、大數(shù)據(jù)相關(guān)行業(yè)企業(yè)上市，相關(guān)行業(yè)IPO有望增多。”

　　中信證券A股市場2025年投資策略報告測算，2025年IPO節(jié)奏保持相對平穩(wěn)，預(yù)計2025全年IPO數(shù)量在200家左右，首發(fā)募資總額在1300億元左右。