文丨水岸

　　2024年底、2025年初，指數(shù)出現(xiàn)分化調(diào)整，但與此同時(shí)，市場也出現(xiàn)了空頭逐漸衰竭的企穩(wěn)信號。2025年1月7日，市場中重要指數(shù)即在盤中紛紛出現(xiàn)沖高反彈，多板塊迎來同步上漲。

　　在當(dāng)前節(jié)點(diǎn)，有一大批上市公司最新披露了截至2024年度末的股東戶數(shù)，其中不少籌碼集中的公司即在震蕩市中仍走出了“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”（具體名單可見文內(nèi)表1）。另據(jù)觀察，在籌碼集中的公司當(dāng)中，有多路主力資金均開啟了增倉模式。

　　市場出現(xiàn)縮量止跌信號

　　機(jī)構(gòu)樂觀看后市

　　近日，雖然指數(shù)出現(xiàn)震蕩回撤，不過，市場成交量并沒有出現(xiàn)相對增加，如2024年12月31日~2025年1月6日，市場成交額均在1.5萬億元以下，2025年1月6日更是降至不足1.1萬億元。

　　指數(shù)形態(tài)也出現(xiàn)了空頭力量逐漸衰減的信號。1月6日，上證指數(shù)、深證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)均收出縮量“十字星線”。這種形態(tài)往往表示多空雙方力量平衡，市場正處于轉(zhuǎn)折的節(jié)點(diǎn)。當(dāng)該形態(tài)出現(xiàn)在下跌末期的低價(jià)區(qū)，也被稱為“希望之星”，是判斷市場見底回升的重要參考。

　　從歷史數(shù)據(jù)來看，當(dāng)市場出現(xiàn)“十字星線”之后，有多次均在后市迎來了止跌企穩(wěn)或趨勢反轉(zhuǎn)。如創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在2024年9月10日、2024年9月18日多次出現(xiàn)類似“十字星線”的形態(tài)，并且經(jīng)過了此前的持續(xù)調(diào)整與縮量（見附圖）。在此之后，即出現(xiàn)了“9.24”的超級牛市行情。

　　對于當(dāng)前的市場行情，多機(jī)構(gòu)均持有樂觀觀點(diǎn)，從長期角度來講，認(rèn)為“跌下來即是機(jī)會”，現(xiàn)在正是在市場低估節(jié)點(diǎn)尋找機(jī)會的好時(shí)機(jī)。

　　1月4日，2025年中國人民銀行工作會議上提出“擇機(jī)降準(zhǔn)降息”。長城證券1月6日有觀點(diǎn)表示，適度寬松的貨幣政策具備進(jìn)一步的發(fā)力空間。往后來看，流動性環(huán)境和股市資金面相對寬松趨勢未改，海外風(fēng)險(xiǎn)擾動逐漸落地，國內(nèi)政策決心明確，短期來看市場下探空間或有限。

　　格雷資產(chǎn)張可興近日表示，目前的資本市場，無論是A股還是港股，估值水平已經(jīng)處在歷史的絕對的低位區(qū)間，特別是反應(yīng)市場整體估值水平的股債收益比和股債收益差兩個(gè)指標(biāo)都達(dá)到甚至超過了歷年熊市的最低位。其表示未來幾年注定會有不錯的行情，很多優(yōu)質(zhì)股票將會創(chuàng)新高，長期看甚至?xí)?0倍以上。

　　多公司披露2024年末股東戶數(shù)

　　籌碼集中股走出“慢牛”行情

　　在歲末年初、指數(shù)止跌企穩(wěn)的節(jié)點(diǎn)，不少標(biāo)的股則逆市而動，走出了“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?。

　　如以浙江正特為例，公司主營業(yè)務(wù)為遮陽制品、戶外休閑家具，涉及新零售、寵物經(jīng)濟(jì)、跨境電商等概念。2024年下半年以來，公司股價(jià)即走出了穩(wěn)步上漲模式，在近期市場行情調(diào)整中，公司股價(jià)則走出了橫盤震蕩。

　　再如速達(dá)股份，公司股價(jià)也出現(xiàn)了逆市上漲，如2024年12月31日，在市場調(diào)整下公司股價(jià)則收出了“10cm”漲停。進(jìn)一步拉長周期來看，在2024年四季度以來，公司股價(jià)即出現(xiàn)了穩(wěn)步上漲。

　　在浙江正特、速達(dá)股份股價(jià)逆市表現(xiàn)背后，兩家公司都有一個(gè)相似特點(diǎn)，即股東戶數(shù)出現(xiàn)減少，籌碼集中度顯著提升。

　　如據(jù)浙江正特披露的截至2024年12月31日的股東戶數(shù)為5408，相較于2024年9月30日的7658減少2250，降幅為29.38%；速達(dá)股份披露的截至2024年12月31日的股東戶數(shù)為10366，相較于2024年9月30日的14616減少4250，降幅為29.08%。

　　一般而言，上市公司股東戶數(shù)下降意味著散戶減少，機(jī)構(gòu)或主力資金增加。反之，則意味著散戶增加，機(jī)構(gòu)或主力資金減少。綜合而言，上市公司的股價(jià)上漲與股東戶數(shù)下降表現(xiàn)出了一定的正向聯(lián)動關(guān)系。那么，股東戶數(shù)下降的公司，后面是否會呈現(xiàn)不錯的投資機(jī)會？

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，截至目前，有430余家公司披露了截至2024年年末的最新股東戶數(shù)。對比來看，股東戶數(shù)降幅在20%以上的標(biāo)的有27家，降幅在10%~20%的公司有72家，

　　進(jìn)一步觀察來看，其中，有不少標(biāo)的均在近期出現(xiàn)了相對強(qiáng)勢的表現(xiàn)，或在此前即走出“慢?！毙星?。另外，還有一些標(biāo)的，雖然近期同樣隨市場調(diào)整出現(xiàn)承壓，但整體仍處在上升通道，或此前呈現(xiàn)出相對較長周期的上漲行情。有關(guān)詳細(xì)名單，可見表1（掃碼加入學(xué)習(xí)即可免費(fèi)獲?。?/p>

　　在上市公司股東戶數(shù)增加、籌碼集中背后，多能看到機(jī)構(gòu)或主力資金增倉的動作。

　　以英力股份為例，公司2024年12月31日的股東戶數(shù)為17935，相較于2024年9月30日的23371下降了23.26%。進(jìn)一步拉長周期來看，公司股東戶數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了較長周期的連續(xù)下降，如截至2024年6月30日時(shí)，公司的股東戶數(shù)為28291，對比來看，相較于2024年12月31日的股東戶數(shù)已經(jīng)下降了58%。

　　曾在2024年7月10日，因日換手率達(dá)30%，公司現(xiàn)身龍虎榜榜單，從成交數(shù)據(jù)來看，前5買入席位中有4個(gè)均為機(jī)構(gòu)席位，買一、買二的機(jī)構(gòu)席位凈買入金額分別達(dá)到了3018萬元、2623萬元。前5席位合計(jì)凈買入金額達(dá)7815.13萬元（見表2）。

　　英力股份主營業(yè)務(wù)為消費(fèi)電子產(chǎn)品結(jié)構(gòu)件模組，具有AI PC、小米等概念，近來，雖然市場指數(shù)出現(xiàn)了調(diào)整，但公司股價(jià)整體保持了穩(wěn)健表現(xiàn)，2024年12月18日以來已累計(jì)上漲了超過20%。