每經(jīng)記者 王帆????每經(jīng)編輯 楊夏????

　　1月6日晚間，名創(chuàng)優(yōu)品（HK9896，股價48.4港元，市值605億港元）發(fā)布公告，將發(fā)行總額5.5億美元（約合人民幣40.3億元）的股票掛鉤證券（包含看漲期權(quán)價差合約，這一結(jié)構(gòu)將使其能夠以類似于可轉(zhuǎn)債的形式籌集資金，可視為一種特殊類型的可轉(zhuǎn)債）。

　　名創(chuàng)優(yōu)品表示，與傳統(tǒng)債務(wù)融資相比，可轉(zhuǎn)債提供更低的融資成本。在資金用途方面，計劃將所募集的資金約一半用于股票回購，一半用于加速海外市場開拓。

　　在1月7日早間舉行的投資者溝通電話會上，名創(chuàng)優(yōu)品CFO張靖京表示，公司目前已經(jīng)進入了超過110個海外國家和地區(qū)，未來幾年會把重點放在歐美等戰(zhàn)略市場，并且主要以直營模式擴張，存在較大的資金需求，本次融資對海外擴張是必要動作。

　　三季報顯示，截至2024年9月末，名創(chuàng)優(yōu)品在全球擁有門店7186家，其中海外門店2936家，占比約41%。

　　本次的再融資動作，是名創(chuàng)優(yōu)品第一次發(fā)行可轉(zhuǎn)債。本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債，總額為5.5億美元（約合人民幣40.3億元），交割日預(yù)計在2025年1月14日，或認購協(xié)議訂約方協(xié)定的較后日期，但不遲于2025年1月21日。

　　公司表示，此次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債將于2032年到期，票息為0.5%，初始轉(zhuǎn)換定價為102港元。同時，名創(chuàng)優(yōu)品與投資銀行訂立了看漲期權(quán)價差合約，根據(jù)發(fā)行可轉(zhuǎn)債可能稀釋的股票數(shù)量1∶1買了看漲期權(quán)，將最大程度降低此次票據(jù)發(fā)行對股權(quán)的潛在攤薄。

　　在1月7日上午舉行的電話會上，名創(chuàng)優(yōu)品CFO張靖京分析了本次交易的主要特點。“首先，我們通過產(chǎn)品的設(shè)計，在一個可承擔的范圍內(nèi)降低這次發(fā)行對現(xiàn)有股東（持股比例）的潛在攤薄風(fēng)險。第二是融資成本比較低，實現(xiàn)了0.5%的票息，相對于當下美元融資的其他債務(wù)融資工具，具有非常顯著的融資成本優(yōu)勢。”

　　他還分析稱：“這也是公司歷史上第一次做可轉(zhuǎn)債交易，能夠幫助我們拓寬除了在股票投資人之外的一些可轉(zhuǎn)債投資者的基礎(chǔ)，增加一些長線資金的覆蓋面，使融資渠道更加多元化。另一方面，在公司海外擴張的關(guān)鍵時期，本次發(fā)行能提升現(xiàn)金儲備，增加財務(wù)靈活性。此外，在這次融資之前，公司的有息負債幾乎是零。通過適當舉債，能夠優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提升股東回報率。”

　　根據(jù)計劃，名創(chuàng)優(yōu)品本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行所募集的資金，約一半用于股票回購，一半用于加速海外市場開拓。

　　近幾年，名創(chuàng)優(yōu)品加速出海。最新發(fā)布的三季報顯示，截至2024年9月末，名創(chuàng)優(yōu)品全球門店數(shù)量為7186家，其中位于內(nèi)地4250家，位于海外市場2936家。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，名創(chuàng)優(yōu)品海外門店開店速度顯著高于國內(nèi)，前三季度海外市場門店凈新開449家，高于內(nèi)地凈新開的324家。

　　在業(yè)績上，公司2024年前三季度實現(xiàn)收入122.81億元（人民幣，下同），同比增長22.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤19.28億元，同比增長13.7%。其中，來自海外市場的收入大幅增長41.5%，占公司總收入的37%，相比2023年同期提升約5個百分點。

　　張靖京表示：“我們目前已經(jīng)進入了超過110個海外國家和地區(qū)，未來幾年我們會把重點放在像歐美這樣的戰(zhàn)略市場，而這些市場是相對重投入的。今年前三季度，我們在美國新增了100多個門店，現(xiàn)金支出可能就接近人民幣兩億元。如此計算，每一年我們在海外支出人民幣幾億元的的現(xiàn)金需求量是有的?！?/p>

　　“其次，未來在海外市場，名創(chuàng)優(yōu)品會有一些直營門店的嘗試。例如早在2021年我們把新加坡從代理模式收回到直營，之后我們在東南亞加快了直營化的布局。2024年我們也在歐洲的德國、法國等，開出直營門店?！痹谌緢笾校瑥埦妇┚驮峒?，截至2024年9月末，公司海外市場直營店數(shù)量是上年同期的2倍之多。

　　每日經(jīng)濟新聞記者留意到，相比于早期在國內(nèi)市場以加盟模式“跑馬圈地”不同，名創(chuàng)優(yōu)品在海外的擴張思路明顯不同，在進入某個海外新市場的初期，往往用超級門店或旗艦店的概念，用大面積和精裝潢，樹立品牌形象。名創(chuàng)優(yōu)品2024年6月在法國巴黎香榭麗舍大街開設(shè)的旗艦店就是典型例子。而這些大店，往往需要通過直營模式，才能加強總部控制，保證品牌理念的傳達。

　　“我們希望進入到一個市場的時候，先用直營模式打造一批樣板店，或者先投資一些基礎(chǔ)設(shè)施，這都會產(chǎn)生一定的資金投資需求。雖然（單個需求）都不大，但因為我們?nèi)サ氖袌霰容^多，（因此資金需求總量較大。）”他表示，“未來海外直營門店的占比仍會提升，因此公司需要保持一個相對穩(wěn)健的現(xiàn)金投入，本次融資對海外業(yè)務(wù)的拓展是必需的?！?/p>

　　封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖