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　　自2024年12月美聯儲議息會議后，國際金價一直維持震蕩偏強運行，央行購金和地緣緊張局勢是國際金價反彈的主要驅動力，但最為關鍵的美聯儲降息預期卻遲遲未能發酵，特朗普政策無疑對未來的通脹預期起到了重要作用，迫使美聯儲不得不保持謹慎。

　　今日凌晨美聯儲發布的最新貨幣會議紀要顯示，幾乎所有與會者認為，通脹前景的上行風險有所增加，同時認為通脹下行可能比之前預期得久，主要源于特朗普政策的影響，并暗示暫停降息。

　　目前，美聯儲1月維持利率不變的概率為93.1%，降息25個基點的概率為6.9%。與2024年12月議息會議之后市場對2025年1月降息概率的預測相比并無較大變化，1月維持利率不變幾乎是板上釘釘的事。但值得注意的是目前市場對3月降息25個基點的概率降至36.2%，美聯儲2024年12月議息會議之后曾高于50%，市場對后市的降息預期出現后延的跡象。

　　特朗普上臺后政策實施的力度對通脹造成的反彈程度目前存在較大不確定性，介于其激進的態度或迫使美聯儲在2025年全年不得不保持謹慎，這也符合美聯儲在貨幣紀要提到的已達到或接近適合放緩貨幣寬松政策的時點。目前來看，美聯儲暗示暫停降息短期將令國際金價承壓。

　　特朗普對美聯儲主席鮑威爾表示不滿，不排除在鮑威爾任期結束后更換的可能，勢必會影響未來貨幣政策，不確定性增加影響國際金價走勢。

　　央行購金方面，根據世界黃金協會的統計數據顯示，2024年央行購金或略遜于2023年，但經測算仍可能超過500噸，預計2025年央行需求也有可能超過500噸，預計央行購金將繼續支撐國際金價。

　　從盤面看，國際現貨金價周線圖在布林帶中軌被支撐后反彈，日線圖在60日均線位置多次承壓，關注上方2670美元/盎司阻力位，若能有效突破，上方看2690美元~2700美元/盎司區間，否則后市下行。綜合來看，目前宏觀面主線邏輯沒有形成共振，技術面維持高位震蕩，暫時不滿足重啟單邊行情的條件。

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