林園：消費概念很大，有耐用消費品，比如汽車、房地產，也有一些快速消費品。我們更多關注的是快速消費品。就快速消費品而言，我們調研過很多企業，也對相關產品進行了仔細的觀察。在過去幾年，行業一直處在優勝劣汰的狀態，在進行產能優化。

我認為當前快消品行業的產能已經處于筑底的過程。在2025年上半年，我相信快速消費品會在產能庫存出清后，達到一個供需相對平衡的狀態。我們看好這個板塊的投資機會。

南都灣財社：中央經濟工作會議還提出了開展“人工智能+”行動，培育未來產業。對于人工智能以及AI，您如何看待投資機會？

林園：人工智能以及AI肯定是具有投資機會的。因為這些相關板塊現在處于剛剛開始的階段，不是過剩的行業，一定是未來的重要方向。

但我們作為投資機構，或者說從長期投資來看，這些相關領域不會作為我們林園投資的重點方向，至少現在不會。我相信這些相關板塊會出現給予投資者相當回報的企業，但我們更注重在自己熟悉的領域投資，更好、更準地把握機會。

南都灣財社：對于2025年一整年的投資布局，您能否給我們簡單講一講比較看好哪些板塊，或需要對哪些板塊持謹慎態度？

林園：我的認知是，要聚焦在認知范圍內能看到的一些方向。比如說，我們主要是研究人口結構的消費，不管是新型的、高科技的消費或者傳統消費都和人是有直接關系。如果消費人口減少，就會影響投資的風險。

在一個相對時間長的區間內，老年人是增加，這是確定的。而且不管處于什么階段的人，少年也好，青年也罷，都得往前走，最后還是要進入老年人階段。

做投資，自然是希望我們當下的投資不會在將來變成失敗，而是希望在若干年后，回頭來看，當前的決策是正確的。

目前，老年人增加的相關消費板塊，有醫藥板塊，以及老年人相關的食品行業，這些有關系的領域是我們的重點領域。其實，傳統消費在過去幾年時間內一直在調整，我認為目前的位置至少是不貴的，甚至可以說是便宜的。這就是我們關注的與老年人相關的領域。

現在，大多數行業生產在去產能的階段，扭轉過去幾年產能過剩的情況。這個行業產能出清的階段是存在競爭，就我們來說，更聚焦于高分紅的行業，或者一些收入穩定的非金融類資產，比如說股息率達到一定程度。

如果說市場有十倍PE以下，或者五倍PE左右穩定的行業，例如一些公共事業。當他們的派息率又是在5%~8%之間，我們就去做這些方面的布局。我相信這些行業的機會，大不了用個七八年時間回本，睡個覺的事。我們會在這些領域重點關注。

在自我認知范圍內選擇投資方向

南都灣財社：在挖掘A股投資機會的同時，您認為普通投資者需要關注哪些風險？對于市場風險、行業風險和個股風險，您有什么有效的應對方法和建議？

林園：風險是客觀存在的。我們發現小盤股、微盤股還是有很大的風險。這些企業的競爭力還是跟龍頭企業區別很大。

投資企業，如果覺得有風險，就需要回避。哪怕路邊放了十萬塊錢，只要我本來不想要這十萬塊錢，你就算給我，我也不去，看都不看，這就對了。

不同行業的風險和機遇，有些人會認知到，但有些人認知不到。對一個行業足夠認知就能賺行業內對應公司的錢。

如果說一項投資的成功率是1%，那我不認為這1%是我認知的，那是完全是運氣。如果頭腦發熱，跟風投資，99%都是失敗。吃一塹，長一智，我無法認知的，就不去弄。

投資市場需要考慮人性，炒股是靠持有賺錢。在持有階段，如果你自己都沒信心，一天提心吊膽的，失敗的概率幾乎是100%。反之，如果你堅決信心，很多明擺著的事，無非就是等，等幾年就回來了。

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統籌：李穎

執行統籌：邱墨山

編輯統籌：劉耀寧

采寫：吳鴻森

出鏡：陳薪羽

剪輯：葉浩程

設計：尹潔琳