周一（11月25日），A股市場探底回升，三大指數縮量微跌，全市場超3700只個股上漲，逾150股漲停，逾200股漲超9%，滬深兩市成交1.49萬億元。地產板塊整體下行，龍頭地產逆市表現，中證800地產指數成功收紅，截至收盤，華發股份、招商蛇口、大悅城漲逾1%，陸家嘴、海南機場、濱江集團、衢州發展、保利發展等收紅。

　　熱門ETF方面，代表A股龍頭地產行情的地產ETF（159707）全天窄幅震蕩，場內價格收漲0.3%，全天成交額超3500萬元，交投維持活躍。

　　樓市數據方面，中指研究院報告顯示，上周樓市成交整體同環比均上升，廣深同比漲幅超一倍。上周，一線城市成交面積整體環比上升12.33%，同比上升32.09%。分城市來看，上海、北京環比上升，其中上海環比漲幅最大，為50.1%；同比來看，除上海外，同比均上升，其中廣深同比漲幅均超一倍，深圳漲幅最大，為2.28倍。

　　消息面上，北上廣深均取消普宅標準。近期，四大一線城市——北京、上海、廣州和深圳，相繼宣布自12月1日起取消普通住宅與非普通住宅標準的劃分，并調整相關稅收政策。這一舉措旨在降低購房者成本，緩解企業資金壓力，進而穩定市場預期。

　　浙商證券指出，結合當前市場情況來看，9月末以來，市場熱度連續2個月維持高位，本次核心城市再度調整非普標準并降低稅費，有助于再次降低居民購房及賣房成本，進一步助力市場熱度提升，且12月是傳統的房企沖量季節，預計降稅政策效果也將逐步顯現，市場熱度在12月有望持續維持企穩趨勢。

　　從配置角度看，銀河證券建議關注頭部房企。該機構指出，優秀的央國企或具備良好的信用背景、穩健的運營風格、相對較低的融資成本等特點，在前期投資拿地和銷售的階段均有優勢。隨著行業的進一步發展，央國企有望進一步提升行業地位，行業有望持續向頭部集中。隨著政策自上而下對行業的支持力度逐漸加大，頭部房企的估值有望提升。

　　估值層面上看，龍頭地產當前仍處估值低位區間。以地產ETF（159707）標的指數為例，截至11月25日，該指數最新PB估值僅為0.76倍，處近10年約11%分位點，估值低位特征明顯。隨著政策的持續落地，樓市有望維持企穩趨勢，龍頭地產估值有望抬升，當前配置性價比或較高。

　　布局央國企等頭部房企，建議重點關注地產ETF（159707）。資料顯示，地產ETF（159707）跟蹤中證800地產指數，匯集市場12只頭部優質房企，在投資方向上具有明顯的頭部集中度優勢，前十大成份股權重超9成，央國企含量高！在行業出清大背景下，龍頭地產或更具彈性！

　　數據來源：滬深交易所、中證指數公司、Wind等。

　　風險提示：地產ETF被動跟蹤中證800地產指數，該指數基日為2004.12.31，發布日期為2012.12.21，指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中指數成份股僅作展示，個股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動向?；鸸芾砣嗽u估的該基金風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上投資者。任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任?；鹜顿Y有風險，基金的過往業績并不代表其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證，基金投資需謹慎。