21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道見習(xí)記者楊娜娜 上海報道

　　2025年1月9日，公募基金正式拉開2024年基金四季報披露的帷幕。

　　華富基金旗下的兩只基金率先披露，分別為債券型基金華富恒利和混合型基金華富國泰民安。

　　緊隨其后，1月10日上午，西藏東財基金旗下的債券型基金東財瑞利、指數(shù)基金東財中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有，以及中銀基金旗下的指數(shù)基金中銀上清所0-5年農(nóng)發(fā)行債券指數(shù)也相繼發(fā)布了四季報。

　　本次21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者選取唯一一只主動權(quán)益型基金和兩只債券型基金作為觀察對象。

　　華富國泰民安在2024年以前業(yè)績平平，導(dǎo)致基金規(guī)模連年縮水。然而近半年來，該基金表現(xiàn)突出，大幅跑贏業(yè)績基準(zhǔn)。2024年四季度，該基金的前十大重倉股不僅全部進(jìn)行了調(diào)換，且集中度顯著降低，同時國防軍工行業(yè)相關(guān)的個股被大幅加倉。

　　成立不久的東財瑞利，2024年的收益位于同類基金的前10%，凈值和排名也是在2024年四季度顯著提升。截至2024年四季度末時，該基金的規(guī)模猛增超過75億，2024年12月還增聘了2位基金經(jīng)理，目前由王宇飛、寶音、周婧三位基金經(jīng)理共同管理。

　　華富恒利自成立以來表現(xiàn)相對落后，但近六個月來表現(xiàn)較為領(lǐng)先，基金經(jīng)理對2025年可轉(zhuǎn)債的投資機(jī)會表示較為看好。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2025年1月10日，全市場的公募基金合計有12365只，份額合計29.84萬億份，資產(chǎn)凈值合計有31.92萬億元。

　　其中，混合型基金數(shù)量最多，達(dá)4645只，占比超過37%；貨幣市場型基金在基金份額和資產(chǎn)凈值合計占比方面均居首位，分別為43.67%和40.83%。

　　截至發(fā)稿前，德邦基金旗下的五只基金也發(fā)布了2024年的基金四季報。

　　華富國泰民安為何近半年大幅跑贏業(yè)績基準(zhǔn)？

　　華富基金旗下的華富國泰民安，是2024年第一只發(fā)布基金四季報的主動權(quán)益基金。

　　截至2024年12月31日，華富國泰民安的合計規(guī)模為0.35億元，由陳奇擔(dān)任基金經(jīng)理。

　　這只大盤成長風(fēng)格的基金于2015年2月4日成立，截至最新凈值日期2025年1月10日，最新單位凈值為1.0319，成立以來接近10年的總回報僅有7.41%，年化回報僅為0.72%。在同類產(chǎn)品中總體表現(xiàn)居后，目前排名在293/326。

　　2024年以前，并不出色的業(yè)績也導(dǎo)致了該基金的規(guī)模連年縮水。2015年末時，該基金的規(guī)模還有2.22億元，從2018年末以來，規(guī)模始終低于1億元。

　　一開始該基金由劉文正、龔煒、張亮三位基金經(jīng)理共同管理，隨后劉文正和龔煒先后退出管理，僅剩張亮一人管理。直至2021年3月19日后，由陳奇獨自管理。

　　陳奇任職以來，遇到了A股罕見的四年震蕩，其任職期間該基金也虧損了26.13%，近三年的最大回撤高達(dá)49.99%。2024年，滬深300的回報為14.68%，但這只基金依然虧損2個多點。

　　不過，近6個月以來，該基金大幅跑贏業(yè)績基準(zhǔn)。截至1月10日，近六個月以來該基金的收益率為11.59%，排名447/2302，而同期滬深300的收益率僅為8.85%。

　　其在2024年四個季度的重倉股變動情況，似乎能告訴我們一些答案。

　　截至2024年四季度末，該基金的前十大重倉股中，除了工業(yè)行業(yè)中的邁信林在四季度的股價漲幅為負(fù)，其余所有重倉股的漲幅都為正，且大部分個股都有20%以上的漲幅。其中，和而泰、川環(huán)科技四季度的股價漲幅甚至接近60%。

　　具體對比2024年每個季度的重倉股變動來看：

　　首先，前十大重倉股的集中度顯著降低。2024年的前三個季度，華富國泰民安的前十大重倉股集中度都在60%以上，但是四季度大幅降低到只有27.28%。這是從2016年以來，其前十大持股集中度最低的一次。

　　其次，前十大重倉股全部被更換，國防軍工行業(yè)相關(guān)的個股被大幅加倉。2024年四季度，該基金的前十大重倉股全換成了“新面孔”，國防軍工行業(yè)的個股就占到了六席。其中，景嘉微還被買到了第一大持倉的位置。

　　陳奇在基金四季報中用較大的篇幅，從國防軍工力量的建設(shè)、軍工技術(shù)領(lǐng)域?qū)Ω咝驴萍及l(fā)展的帶動以及軍工產(chǎn)品的出口等方面，闡述了自己對軍工板塊未來投資潛力的看好。他表示，未來這只基金的投資重心會向軍工板塊傾斜。

　　此外陳奇還表示，2024年四季度，科技領(lǐng)域的國產(chǎn)算力、AI應(yīng)用、鴻蒙產(chǎn)業(yè)鏈、字節(jié)豆包相關(guān)概念股有所表現(xiàn)。而這只基金的凈值有所回升，主要的貢獻(xiàn)便是來自半導(dǎo)體相關(guān)的個股。

　　從上圖中可以看到，其前十大持倉中的家電智能控制器龍頭和而泰與計算機(jī)硬件設(shè)備領(lǐng)域的中國長城，四季度漲幅都超過了40%。這兩只個股在今年前三季度的表現(xiàn)都較為平平，但四季度的股價都有大幅上升。

　　據(jù)中國銀河證券于2024年12月28日發(fā)布的通信行業(yè)報告分析，在培育新質(zhì)生產(chǎn)力的背景下，新興產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的結(jié)合令新業(yè)態(tài)持續(xù)涌現(xiàn)，硬件層面離不開智能控制器的支撐。而其之所以看好和而泰，就是因為該公司業(yè)績高增在手、訂單充裕、客戶拓展順利。

　　2025年1月2日工信部官微“工信微報”推送了工信部于2024年底確定的151項人工智能賦能新型工業(yè)化的典型應(yīng)用案例。在技術(shù)底座類典型應(yīng)用案例方面，中國長城自主可控智能計算應(yīng)用平臺入選。中國長城在1月2日也公開表示，公司目前聚焦自主智算產(chǎn)業(yè)，統(tǒng)籌發(fā)展智算部件、智算平臺、智算終端。

　　此外，截至2024年12月27日，由諾安基金劉慧影管理的諾安積極回報靈活配置混合，新晉成為中國長城的前十大流通股東。諾安積極回報A在2024年的收益為28.2%，大幅跑贏基準(zhǔn)，排名在45/2268。

　　東財瑞利：規(guī)模猛增71倍！新增兩位基金經(jīng)理

　　西藏東財基金旗下的東財瑞利，成立于2023年8月9日，是一只中長期純債型基金。截至2024年12月31日，基金合計規(guī)模為76.84億元。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2025年1月10日，東財瑞利A的最新單位凈值為1.0732，成立以來1年多的總回報為7.32%，在同類產(chǎn)品中總體表現(xiàn)居于前1/6，目前的排名為410/2552。

　　基金經(jīng)理表示，2024年四季度基于對基本面與政策基調(diào)的判斷，靈活調(diào)整久期水平、杠桿水平、持倉期限結(jié)構(gòu)，從而讓產(chǎn)品凈值和排名在四季度顯著提升。

　　近六個月以來，這只基金有4.21%的收益，其排名也大幅上升至同類基金前列。這也讓這只債券型基金在2024年四季度的規(guī)模猛增超過75億元。

　　截至2023年三季度末，該基金的合計規(guī)模為3.67億元，之后規(guī)模有所降低，到2024年三季度時，合計規(guī)模僅有1.08億元。然而，到了2024年底時，該基金的合計規(guī)模一下子飆升到76.84億元，規(guī)模增長了71倍。

　　這只基金目前由王宇飛、寶音、周婧三位基金經(jīng)理共同管理。其中，寶音和周婧都是在2024年12月被增聘的。

　　華富恒利：規(guī)模久違增加，基金經(jīng)理看好可轉(zhuǎn)債投資機(jī)會

　　華富基金旗下的華富恒利，是一只混合債券型二級基金，由張惠擔(dān)任基金經(jīng)理。截至2024年12月31日，該基金的合計規(guī)模有11.37億元。

　　華富恒利A自2015年8月31日成立以來，截至2025年1月10日，最新單位凈值為1.0814，成立以來9年多的總回報為12.37%，年化收益率為1.25%，在同類產(chǎn)品中總體表現(xiàn)較為落后，排名為173/183。

　　不過近六個月以來，這只基金的收益表現(xiàn)轉(zhuǎn)為領(lǐng)先，收益率為6.44%，同類排名上升到108/1136，同期的萬得混合債券型二級指數(shù)的收益率為3.15%。

　　2024年，也是該基金規(guī)模增幅最大的一年。2022年、2023年，華富恒利A的業(yè)績表現(xiàn)不佳，分別虧損14.75%、1.63%，同類排名分別為651/674、687/858。這兩年的基金規(guī)模也是降到了冰點，2021年時，這只基金的規(guī)模還有3.42億元，到了2022年就只剩下0.01億元。

　　華富恒利歷年規(guī)模變化情況

　　2024年，該基金的規(guī)模迎來了久違的增加。相比2023年底的0.12億元，2024年這只基金的規(guī)模增加了超過11億元。

　　截至2024年末時，該基金的大類資產(chǎn)配置中，債券品種占基金資產(chǎn)凈值比例合計為79.42%，現(xiàn)金占比6.22%，其他類資產(chǎn)占比19.74%，沒有股票資產(chǎn)。

　　華富恒利截至2024年四季度末的債券品種配置情況

　　從各類債券券種的配置來看，金融債占基金凈值比為46.41%，企業(yè)發(fā)行債券占比32.97%，可轉(zhuǎn)債只有很少一部分，占比0.04%。

　　基金經(jīng)理張惠認(rèn)為，債券的勝率依然提供了安全邊際，可轉(zhuǎn)債在2025年是值得重視和挖掘的資產(chǎn)。

　　另外，張惠表示自己還配置了基本面良好、具有長期競爭力的優(yōu)秀上市公司，四季度給自己的組合凈值也貢獻(xiàn)了正收益。但臨近2024年年末時，為了降低組合波動以及追求年內(nèi)的絕對收益，已經(jīng)降低了這部分風(fēng)險資產(chǎn)的倉位，轉(zhuǎn)而進(jìn)行短久期債券資產(chǎn)的配置。